ABSTRAKrnTujuan penelitian melakukan analisis terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat utang serta implikasinya terhadap rerurn saham pada perusahaan real estate dan properti yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2011-2015. Faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat utang terdiri corporate tax rate (CTR), Non-debt tax shield (NDTS), Investment Opportunity Set (IOS), Profitability (PROF), dan Sales Growth (SG). Sementara implikasi terhadap return, faktor-faktor yang mempengaruhinya terdiri dari; CTR, NDTS, IOS, PROF, dan SG, dan Tingkat Utang (LEV). Penelitian mengaplikasikan metode regresi data panel karena data penelitian yang digunakan merupakan gabungan dari data time series, dimana terdapat lima tahun periode pengamatan (2011-2015) dan data cross section, dimana terdapat empat puluh perusahan real estate dan properti yang terpilih sebagai sampel penelitian. Hasil penelitian model pertama menunjukkan bahwa variabel CTR, dan IOS berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap tingkat utang perusahaan real estate dan properti, sementara variabel PROF berpengaruh secara negatif dan signifikan. Untuk variabel NDTS, dan SG berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap tingkat utang perusahaan real estate dan properti. Seluruh variabel bebas, yang terdiri dari; CTR, NDTS, IOS, PROF, dan SG secara bersama-sama mempengaruhi tingkat utang perusahaan real estate dan properti secara signifikan. Untuk pengujian goodness-of- fit yang diukur dengan koefisien diterminasi (R2) menunjukkan angka sebesar 0.9508, yang berarti bahwa variasi perubahan naik turunnya tingkat utang perusahaan real estate dan properti yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode 2011-2015 dapat dijelaskan oleh variabel CTR, NDTS, IOS, PROF, dan SG sebesar 95,08 persen, sementara sisanya, yaitu sebesar 4,92 persen dapat dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar model penelitian ini. Untuk model kedua menunjukkan bahwa variabel IOS, dan SG mempengaruhi return saham perusahaan real estate dan properti secara positif dan signifikan, sementara variabel NDTS berpengaruh negatif dan signifikan. Untuk variabel CTR, PROF, dan LEV berpengaruh positif tetapi tidak signifikan. Seluruh variabel bebas, yang terdiri dari; CTR, NDTS, IOS, PROF, SG, dan LEV secara bersama-sama mempengaruhi return saham perusahaan real estate dan properti. Untuk pengujian goodness-of- fit yang diukur dengan koefisien diterminasi (R2) menunjukkan angka sebesar 0.357279, yang berarti bahwa variasi perubahan naik turunnya return saham perusahaan real estate dan properti selama periode 2010-2015 dapat dijelaskan oleh variabel CTR, NDTS, IOS, PROF, SG, dan LEV sebesar 35,73 persen, sementara sisanya, yaitu sebesar 64,27 persen dapat dijelaskan oleh variabel-variabel lain diluar model efek tetap yang diaplikasikan dalam penelitian. rnrnKata Kunci : Corporate Tax Rate (CTR), Non-debt tax shield (NDTS), Investment Opportunity Set (IOS) , Profitability (PROF), Sales Growth (SG), Leverage dan Return Saham.rn